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彭纯详解中投2018成绩单:境外投资收益率跑赢大市

发布时间:2019-10-25 16:43:07 人气:4026

2018年,中投公司总投资收入为678.44亿美元,海外投资净回报率为-2.35%,比当年业绩基准高出约371个基点。在未来五年的战略规划中,中投公司将扩大多元化投资,增加替代投资和直接投资,并计划到2022年投资两者的50%

《金融》杂志记者颜瑜|文远·曼|编辑

对于将于本月底完成12周年纪念的中国投资有限公司(以下简称中投),在过去的12年里经历了许多起起伏伏。在无休止的中美贸易摩擦和不可预测的国际金融市场形势下,世界第二大主权财富基金将交出什么样的2018年报告卡,尤其值得市场关注。

"对包括中投公司在内的国际机构投资者来说,2018年是极具挑战性的一年."中投公司董事长兼首席执行官彭纯在2018年业绩会议上表示。这是彭纯和副董事长兼总经理朱为民自今年4月组建新的领导班子以来首次出现在媒体面前。

据彭纯等介绍,截至2018年底,中投公司总资产9,406亿美元,净资产8,588亿美元,净利润合计650.58亿美元。总投资回报率为678.44亿美元,海外投资净回报率为-2.35%,比当年业绩基准高出约371个基点。

中投公司的子公司中央汇金在抵御金融风险方面也有新的任务。彭纯表示,中央汇金将根据中央部署参与一些高风险金融机构的风险处置方案,帮助问题金融机构“在线修复”。

对中投公司来说,2018年年报既是对旧报告的告别,也是对新报告的欢迎。2018年12月,国务院批准了中投公司的五年战略计划。在新的五年战略下,“鹏和裴矩”的新团队将给中投带来什么样的新氛围?

回顾2018年,许多机构投资者和市场观察人士将它描述为“起伏不定”。“去年上半年,许多机构的海外投资仍有良好的预期回报,但在去年下半年,它们看到了大幅下降。”一位金融内幕人士表示。

2018年,全球股市进入下跌通道,美国股市也跌入熊市区间。今年1月,联合国贸易和发展组织发布的《全球投资趋势监测报告》显示,全球外国直接投资(fdi)从2017年的1.47万亿美元下降到2018年的1.2万亿美元。过去三年的持续下降使全球外国直接投资在国际金融危机后创下新低。

“去年,全球主要股市遭遇了10年来最糟糕的一年,摩根士丹利资本国际的全球股指下跌了9.4%。此外,海外投资环境越来越严峻,监管政策日益收紧,投资者对优质资产的竞争日益加剧。对包括中投在内的国际机构投资者来说,2018年是极具挑战性的一年。”彭纯说。

尽管中投公司2018年海外投资的净回报率为-2.35%,这是该公司成立以来的第四个负值,但根据该公司今年的业绩基准,该公司的净回报率仍比基准高出约371个基点。

就投资业绩而言,彭纯将其评为“赢得大市场,赢得基准”。在它看来,全球资本市场去年整体下跌,几乎所有同行的投资回报都在负区间。中投在同行中处于中上水平,优于年度基准,相对于市场而言,年度基准实现了更高的投资回报。

一位投资者指出,对于主权财富基金来说,它们的表现通常与宏观经济政策相协调,容易受到宏观经济形势、周期性行业变化和金融市场的影响。此外,作为长期投资者,也很难用某个时间点的投资业绩来衡量其长期业绩。

基于这些特点,中投公司自2011年起将投资评估周期延长至10年,将滚动年化收益率作为评估投资绩效的重要指标。2017年是自成立以来的首次评估。中投公司2018年年报显示,其海外投资业务在过去10年中累计实现了6.07%的年化净回报率,比10年业绩目标高出约45个基点。

在2018年投资环境的起伏下,中投公司根据市场情况调整了海外投资组合结构,逐步降低了整体投资组合的风险水平和杠杆水平。截至2018年,其公开市场份额、固定收益、替代资产和现金分别占38.3%、15.2%、44.1%和2.4%。其中,公开市场份额比重下降5.3%,替代资产比重上升4.8%,现金比重也上升1.2%,固定收益比重与同期基本持平。

从公开市场的股票分布来看,美国股票占53.5%,非美国发达股票占33.2%,新兴股票等占13.3%。从行业分布来看,金融、信息技术和医疗保健占前三名。市场分析师认为,从上述股票投资分布来看,中投对美国股票的投资相对较高。在美股下跌的趋势下,其投资业绩必然会受到很大影响。

中投公司2018年年报显示,2018年总投资收入和净利润分别为678.44亿美元和650.58亿美元,低于去年,原因是公允价值变动导致211.89亿美元亏损。

中投公司在降低股票投资比例的同时,也增加了另类投资的比例。中投公司副董事长兼总经理朱为民表示,去年中投公司增加了另类资产的比重,尤其是面向增长的另类资产。今年,这一比例将进一步提高,将进行更多的多维投资,以增加自我经营的强度,特别是直接投资。

据了解,根据新的五年战略,到2022年,中投公司替代投资和直接投资的比例将达到50%,仍有进一步改善的空间。

目前,中美贸易摩擦尚未结束,国际金融形势仍不明朗。关于海外投资的下一步,彭纯表示,中投最大的优势是依赖中国市场。未来,中投将进一步拓展“中国视角”投资体系,通过与国内市场对接增加投资利润。此外,将深入探索“一带一路”沿线的投资机遇,稳步推进新型多边基金投资,加快建设多维跨境投资生态系统。

自中投2017年年报开始增加“国内股权管理”一章以来,其子公司中央汇金投资有限公司(以下简称“中央汇金”)的发展和业绩也已披露。

中投公司2018年年报显示,截至2018年底,中央汇金控股的17家金融机构总资产为123万亿元,净资产为10.2万亿元,分别增长6%和9%。净利润总额同比增长3.1%。

中投2018年年报显示,截至2018年底,中央汇金管理的国有金融资本为4.3万亿元,占中央级国有金融资本的近40%。自成立以来,国有资本累计年增长率为13.46%。中投公司年报显示,自成立以来,累计利润和支付的股权利息总额是当时国家投入资本的6.5倍,从而保持并增加了国有资本的价值。

今年是金融风险之战的关键一年,要把前一年和后一年联系起来。中央汇金也面临新的任务。今年8月,业内报道称,中央汇金计划收购恒丰银行的战略股份,并开始参与陷入困境的金融机构的新一轮风险管理。

彭纯还证实了中央汇金参与恒丰银行风险资产处置的消息。

彭纯表示,从目前的情况来看,金融风险一般是可控的,但在经济低迷时期,化解金融风险将成为常态。中央汇金将根据中央政府的部署,参与一些高风险金融机构的风险处置计划,帮助陷入困境的金融机构进行网上修复,进一步完善汇款模式。

彭纯接着表示,中央汇金将进一步发挥国有股东的战略主导作用,通过公司治理程序,推进金融机构股权参与控制,调整战略方向,以主营业务为重点,加快战略转型。同时,加强对股份制金融机构的风险评估和监控,督促其加强全面风险管理,强化内部控制和监督机制,赢得风险防控之战。此外,它还将支持主要国有金融机构补充资本,提高它们为实体经济服务和抵御风险的能力。

自去年以来,中投和汇金经历了许多高层变革。最大的变化是,交通银行董事长兼党委书记彭纯于今年4月重返中投,成为中投成立以来的第三任董事长。自丁东学于2017年2月调任国务院副秘书长以来,该职位已空缺两年零两个月。

早在2010年5月,时任交通银行副行长的彭纯就离开了他工作了16年的交通银行,转到中投公司担任副总经理。同时,他还是中央汇金投资有限公司的执行董事兼总经理,于2013年10月重返交通银行担任行长,并与时任交通银行董事长牛明希联手。2018年2月接替牛明希担任交通银行董事长一年零两个月后,他回到中投公司。

同时,中投副总经理朱为民接任涂光绍副董事长兼总经理,涂光绍于年底退休。到目前为止,中投已经完成了新领导班子的建设。

谈到重返中投的感觉,彭纯表示,与九年前相比,他觉得目前的市场和媒体对中投有了更加理性和客观的理解。

对于刚刚更新管理团队的中投公司来说,它也开始了新的五年战略旅程。2018年12月,国务院批准了中投公司2018-2022年五年战略规划。

据了解,战略计划包括四个主要目标和八项战略任务。据此,实施的具体投资战略可以概括为“转型、合作、对接和扩大”。其中,转型是指多元化投资,加大替代投资和直接投资的力度。计划到2022年,以替代投资和直接投资为主的非公共市场投资比例将达到50%。2018年的比例为44.1%。扩大是指建立生态圈,帮助中外企业建立公平的投资环境。

彭纯表示,中投公司将完善“中国视角”投资体系,从“中国视角”挖掘项目,增加对“一带一路”的投资,加强多边基金的投资管理,积极推进跨境双向投资合作。

据了解,新的多边基金将成为中投公司海外投资创新方式的重要组成部分。自去年以来,中投公司参与了多维跨境投资生态系统的建设,扩大了跨境投资的“朋友圈”。

鞠为民还指出,2019年经济形势仍有许多不确定因素。随着全球经济复苏放缓,外部投资环境日益复杂,中投公司也将面临各种投资环境的不确定性。通过更科学的决策、更有效的执行和更严格的管理,投资组合的回报率将进一步提高。

今年6月,联合国贸易和发展组织发布的《2019年全球投资趋势报告》(2019 Global Investment Trend Report)认为,2019年美国税制改革对美国跨国公司汇款收入的影响将逐渐减弱,跨国公司的外国投资将大幅增加。预计今年全球直接投资的下降趋势将会逆转。然而,由于保护主义和地缘政治因素,全球外国直接投资不会大幅反弹,预计将增长约10%,达到约1.5万亿美元。

"怎样才能让梅花闻起来香而不感冒?"彭纯在2018年年度报告的演讲中这样说。